来源：新浪财经-鹰眼工作室
卫宁健康2024年年报显示，公司营业收入为27.82亿元，同比下降12.05%；净利润8789.32万元，同比大幅下降75.45%。不过，经营活动产生的现金流量净额为4.08亿元，同比增长120.53%。
关键财务指标解读
营收下滑，市场拓展遇挑战
2024年，卫宁健康实现营业收入2,782,240,900.17元，较2023年的3,163,424,802.81元下降了12.05%。公司表示，部分客户需求释放递延、招投标节奏滞后、交付验收延后，以及新一代产品WiNEX升级替换尚未转化为规模收入，是营收下滑的主要原因。从业务板块看，医疗卫生信息化行业收入2,444,986,759.06元，占比87.88%，同比下降14.17%；互联网医疗健康收入336,809,455.93元，占比12.11%，同比增长7.83%。地区分布上，各地区收入均有不同程度下滑，其中华北地区降幅最大，达17.00%。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,782,240,900.17 | -12.05% |
| 2023年 | 3,163,424,802.81 | - |
净利润锐减，盈利能力受冲击
归属于上市公司股东的净利润为87,893,175.35元，与2023年的357,959,124.85元相比，下降幅度高达75.45%。除了上述营收下滑因素，投资损失、减值损失增加也对净利润造成了负面影响。非经常性损益方面，2024年非经常性损益合计为-36,286,611.22元，主要包括非流动性资产处置损益-28,755,639.41元、金融资产公允价值变动-31,720,077.70元等。扣除非经常性损益后的净利润为124,179,786.57元，同比下降62.66%。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 87,893,175.35 | -75.45% |
| 2023年 | 357,959,124.85 | - |
费用控制有成效，研发投入持续
2024年公司销售费用为342,989,824.89元，同比下降25.18%；管理费用202,378,956.38元，同比增长3.57%；研发费用264,630,454.46元，同比下降20.60%。三项费用合计同比下降17.94%，显示公司在费用控制上取得一定成效。研发投入方面，2024年研发投入金额为562,232,754.81元，占营业收入比例为20.21%，虽较2023年的22.04%略有下降，但仍保持较高水平，体现了公司对技术创新的重视。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 | 管理费用（元） | 同比增减 | 研发费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 342,989,824.89 | -25.18% | 202,378,956.38 | 3.57% | 264,630,454.46 | -20.60% |
| 2023年 | 458,433,887.14 | - | 195,398,788.09 | - | 333,302,222.75 | - |
现金流改善，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为407,530,345.26元，较2023年的184,799,838.70元增长120.53%，主要得益于销售回款增加。投资活动产生的现金流量净额为-299,868,731.07元，同比减少10.98%，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金所致。筹资活动产生的现金流量净额为121,535,921.60元，同比增加277.72%，主要是股票期权行权所致。整体来看，公司现金及现金等价物净增加额为229,197,535.79元，同比增加249.04%，公司经营质量有所提升。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 407,530,345.26 | 120.53% | -299,868,731.07 | -10.98% | 121,535,921.60 | 277.72% |
| 2023年 | 184,799,838.70 | - | -270,201,595.13 | - | -68,386,280.08 | - |
风险与挑战
- 技术与产品开发风险：软件行业技术更新换代快，若公司不能准确把握技术趋势和市场需求，可能导致技术和产品开发决策失误，丧失技术和市场优势。
- 行业竞争加剧风险：政策催生的市场机会吸引更多参与者，行业竞争愈发激烈，尤其是AI应用引发的行业范式变革，给公司带来新的竞争挑战。
- 规模扩张管理风险：公司上市后发展速度较快，资产规模、业务、机构和人员扩张，管理体系趋于复杂，对管理层管理能力和水平提出更高要求。
- 人才流失风险：软件行业人员流动大，若公司出现核心人员流失、人才结构失衡，将影响公司持续创新能力。
- 收款及业绩季节性波动风险：公司客户多为公立医院和卫生管理部门，采购和付款集中在下半年，导致公司营业收入、净利润、经营性现金流量呈季节性分布，投资者需谨慎判断。
- 商誉减值风险：公司在资产收购中形成商誉，若被收购资产未来经营状况和盈利能力未达预期，存在商誉减值风险，影响公司当期损益。
高管薪酬情况
2024年公司董事、监事、高级管理人员共14人，实际支付报酬为762.11万元。其中，董事长周炜从公司获得的税前报酬总额为110.46万元，总裁WANG TAO（王涛）为190.62万元。公司董事、监事薪酬由股东大会决定，高级管理人员薪酬由董事会决定，薪酬依据公司相关标准确定并发放。
总体而言，卫宁健康在2024年面临营收和净利润下滑的挑战，但在费用控制和现金流管理上取得了一定成果。未来，公司需应对诸多风险，加快新产品转化为规模收入，提升市场竞争力和盈利能力。
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